De obligatiemachine brult terug
Progress Residential heeft 2025‑SFR3 geprijsd, de eerste securitisatie die uitsluitend wordt ondersteund door Build‑to‑Rent gemeenschappen: 3 531 gloednieuwe woningen in TX, AZ en FL. KBRA gaf de AAA tranche een kredietversterking van 20,5 %. Business Wire
Marktstatistieken
- Uitgifte: $5,4 mld YTD SFR-obligaties vs. $3,1 mld dezelfde tijd in 2024.
- Bezettingsgraad: Invitation Homes bereikte 97,2 % in Q1 met 5,4 % huurverhoging.
- Cap rates: Gestabiliseerde BTR-handel op 5,1 % vs. 4,4 % voor bestaande voorraad, volgens Arbor’s momentopname van april.
De genuanceerde kijk van de GAO
Een GAO-studie uit 2024 vond dat institutionele kopers prijzen met 1–4 % verhogen in de postcodes waar ze binnenkomen, maar ook sneller leegstand verminderen en verwaarloosde woningen renoveren dan kleine flippers. Government Accountability Office
Concentratierisico en politiek
KBRA waarschuwt dat als BTR-obligaties opschalen, een deel van de woningmarkt afhankelijk kan worden van liquide herfinancieringsmarkten—echo's van multifamily CMBS 2006. Ondertussen hebben wetgevers in AZ en GA wetsvoorstellen ingediend om institutioneel eigendom te beperken tot 1 000 woningen per county, hoewel geen enkele is aangenomen.
Lokale casestudy: Voorstad van Atlanta
In Henry County, GA, bezitten investeerders 19 % van de SFR-voorraad. De mediane huur is $2 100 vs. $1 870 in nabijgelegen counties met <5 % investeerdersaandeel. De county-raad debatteert over koppelingsvergoedingen om aanbetalingsprogramma's voor de lokale bevolking te financieren.
Vooruitzicht
2025‑26 kan een plateau zijn: hogere leenkosten weerhouden megaverhuurders ervan om massaal te kopen, maar BTR gaat door omdat bouwschulden goedkoper zijn dan het kopen van doorverkoop. Let op securitisatievolumes en eventuele eigendomsbeperkingen op staatsniveau.
